【EJFQ信析】鲍公有「知音」 恒指追落后

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在中美新一轮关税战正式开打(9月1日)前的交易日,美股上周五主要指数变动轻微,道指、标普500指数收市分别升0.16%和0.06%,纳指则跌0.13%。美国总统特朗普在Twitter再一次抨击联储局(包括主席鲍威尔),迟迟不减息刺激经济及股市。

特朗普自从2017年1月出任总统后,即把美股牛市归功为他的政绩,2018年11月美国中期选举前几天,他就「提醒」选民说:「如果你想你的股票下跌,我强烈建议投票给民主党。」他更认为,若联储局能够做好本身工作(大幅减息和重启量宽),美股会再高5000点到10000点,GDP增长可达4%以上。

此外,特朗普又时常吹嘘,美国对中国发起的贸易战佔了绝对上风,并洋洋得意自称「关税人」(Tariff Man);他上周五仍在Twitter强调「我们没有关税问题。我们有的是联储局问题。」(We don't have a Tariff problem...we have a Fed problem)。

然而,纽约联储银行前总裁、联储局前副主席达德利(William Dudley)上周撰文,「呼吁」局方应该与总统「对着干」。达德利指出,对华贸易战已削弱了商界和消费者信心,经济前景亦变差,央行官员目前面临的选择是:(加快减息)帮助特朗普政府在灾难性的中美贸易战升级道路走下去;抑或向白宫发出明确讯息,贸易战升级的风险只会由总统而不是联储局承担,相关风险包括输掉2020年的总统大选。

达德利甚至明言,如果货币政策目标是争取最理想的经济远景,联储局官员就要作出政治考虑,怎样透过货币决策去影响2020年总统选举:毕竟特朗普若成功连任,对美国及环球经济以至联储局的独立性都构成威胁(After all, Trump's reelection arguably presents a threat to the U.S. and global economy, to the Fed's independence.)。

达德利表明「看不过眼」总统多次无理攻击联储局和鲍威尔,确实是鲍公「知音」,问题是他竟建议局方刻意停止减息而「干预」特朗普「冧庄」,就明显违背联储局货币决策不涉政治因素考虑的基本原则,达德利这番话肯定是失言。

港股方面,恒指8月急挫2053点(7.39%)后,9月开局未见起色,昨天以25626点收市,跌98点。

整体大市88个行业中,自7月22日以来最少有逾七成半行业上升动力跑赢恒指,反映恒指远远落后于已相当超卖的整体大市(详见8月13日本栏);惟附【右图】所见,上周三(28日)开始,恒指上升动力显着跑赢整体大市,短线有望继续追落后。

不过,在中美贸易战前景欠明朗的压力下,恒指纵使超卖反弹,亦不易突破上周本栏提及的26000点至26300点成交量密集区。

信报投资研究部

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